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降息信号或难释放 鲍威尔央行年会发言恐令人失望



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降息信号难以释放,鲍威尔杰克逊霍尔的年会令人失望

汇通新闻 - 当美联储主席鲍威尔于8月23日在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度研讨会上讨论美联储的政策时,讲话的基调可能与利率市场交易商的预期大不相同。市场反映了从现在到年底,美联储至少将政策利率下调50个基点,更可能是75个基点的预期;但鲍威尔的演讲基调可能令人失望。

当美联储主席鲍威尔在周五(8月23日)在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度研讨会上讨论美联储的政策时,讲话的基调可能与利率市场交易者的预期大不相同。

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市场反映了从现在到年底,美联储至少将政策利率下调50个基点,更可能是75个基点的预期。投资者并不认为杰克逊霍尔会发布有关美联储利率计划细节的消息,但他们普遍认为鲍威尔将借此机会发出进一步放松的信号。但他的语气可能令人失望。

经济数据难以支持降息

周一早上,美国总统特朗普呼吁鲍威尔调整利率一个百分点。这种戏剧性的举动通常是在紧急情况下进行的

事实上,美联储上一次大幅降息是在2008年底,当时金融危机最严重,美联储一直将利率降至零。美国没有经历过经济危机。总统本人也声称美国经济是美国历史上最强大的经济体。

这不是今年市场第一次押注降息。不过,鲍威尔仍面临同样的问题,即国内经济数据可能不会支持降息。过去50年来最低的失业率没有出现任何复苏迹象,消费继续推动经济增长,甚至通胀情况也有所改善。鲍威尔确实表示,美联储将采取行动保护美国经济免受全球风险冲击,但没有一个决策者表示会有超过两次标准化削减。

查尔斯施瓦布的首席固定收益策略师凯西琼斯说,有些人认为这次演讲是一场真正的喧嚣的鸽子谈话,但她认为这些话会更加平衡,并会将利率降低75或者6或12个月。在100个基点的问题上,美联储内部没有达成很大程度的共识。

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在7月的美联储政策会议上,两位决策官员投票反对降息,到目前为止,没有任何迹象表明他们的立场已经改变。波士顿联邦储备银行行长埃里克罗森格伦本周表示,现在有证据显示美国经济增长放缓,以证明进一步放松是合理的。

贸易争端和产量问题使鲍威尔陷入两难境地

尽管过去十年中首次降息是在7月份进行的,但美联储仍试图表现出一种相当冷漠的态度。本月,随着国际贸易紧张局势的最新恶化以及来自欧洲的疲弱经济数据,债券市场收益率反映出全球经济前景更为黯淡。

大多数可靠的经济学家和企业领导人认为,特朗普的贸易纠纷不仅削弱了亚洲经济,也削弱了全球制造业,并可能在不久的将来削弱美国经济增长。

上个月的10年期和30年期美国国债收益率分别跌破1.5%和2%,后者也创下历史新低。虽然它们已经恢复,但距离上周创造的低点并不远。虽然两年期债券和10年期债券的收益率之间的差异已经从短期上下颠倒,但其衰退信号仍然受到广泛关注。

然而,特朗普的首席顾问坚持周末的谈话节目,没有经济衰退的迹象。他们指出,反向收益率曲线不再像过去那样是即将到来的经济衰退的可靠指标。

虽然市场预计鲍威尔将在周五的研讨会上暗示将来会进一步减产,但很难决定鲍威尔将陷入两难境地的决定。

芝加哥商业交易所(CME)的美联储观察工具显示,期货市场完全已经完全吸收了9月份降息25个基点的预期,并且更少投资者押注50个基点的降息。总统希望在下个月的美联储会议上降息一个百分点。除了总统之外,没有人对这种大胆但不必要的举动抱有期望。

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汇通金融APP提醒称,市场预计美联储今年将降息50-75个基点,但美国经济数据难以为此提供支撑。在上一次降息会议上,鲍威尔表示,降息只是一个周期中期调整,而不是宽松政策的开始。在本周五的研讨会上,鲍威尔可能会发布一些松散的信号,但可能性相对较低,这可能令那些看跌美元并帮助黄金进一步上涨的投资者失望。

主编:郭健