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多头别心存幻想了 沙特不惜一切代价也救不了油市

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在过去两天,沙特阿拉伯正在考虑采取一切措施来阻止油价下跌的报道是无止境的。周四,阿联酋能源部长马兹瑞也表示,由于投机行为过度,石油市场暂时“过度反应”,欧佩克+将维持较高的减产率,以稳定石油市场。在这个好消息的影响下,美国和这两种油在周三收复部分损失,油价也稳定在57美元以上。

油价大幅下跌的原因并不简单。沙特阿拉伯能否真正拯救市场?

什么介入?沙特阿拉伯只剩下这个老技巧了

分析人士指出,尽管沙特阿拉伯及其盟国正在考虑采取一切可能的措施来结束油价崩盘,但几乎没有可供他们选择的措施。在一天结束时,似乎只有一个重大举措可以实施:减产。

沙特能源部官员昨日表示,为了稳定市场,该国计划下月将原油出口控制在700万桶以下,而每日原油产量仍将低于1000万桶。如果实现这一目标,到9月份,沙特阿拉伯的原油供应将低于客户需求。

根据欧佩克+先前的承诺,14个欧佩克成员国和10个非欧佩克产油国如俄罗斯致力于实现每天减产120万桶的目标。然而,沙特能源部官员表示,为了应对新的减产,沙特阿美公司将从下个月开始有针对性地削减客户订单。

沙特阿美公司预计在完成这一系列业务后,每天至少减少700,000桶客户订单。据知情人士透露,沙特阿拉伯9月份对北美客户的原油供应量将减少约30万桶/天。熟悉沙特政策的人士表示,与北美客户相比,沙特阿拉伯对欧洲买家的供应量将更大,而亚洲买家的订单将略有减少。

由于该计划仍在讨论中,相关官员不愿意公布更多细节和信息。然而,他们相信沙特阿拉伯9月份的产量肯定会从8月份开始下降。有关官员表示,虽然北半球仍处于消费旺季,各国对原油的需求稳定,但沙特阿拉伯将继续减少石油配额。他们表示欧佩克及其盟国已经下定决心尽一切努力维护市场稳定。

以历史为镜:沙特阿拉伯这次能否继续取得成功?

事实上,这并非沙特阿拉伯首次尝试利用其影响力来拯救石油市场:

2017年5月,当布伦特原油价格跌破每桶50美元时,沙特能源部长Falih首次表示“不惜一切代价停止石油价格”,这引发了两种油的短期上涨;/P>

在沙特阿拉伯率先达成欧佩克+减产协议后,石油继续从2018年秋季开始走高至86美元的高位。

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但这一次,情况并不是很乐观。与前两次成功的干预相比,目前的情况有太多差异。

首先,在2017年5月的油价崩盘中,欧佩克在当时有更多的调整空间。过去石油价格持续下跌的原因之一是一些石油输出国组织成员对于执行2016年底达成的减产协议犹豫不决。除少数国家外,包括沙特阿拉伯,委内瑞拉和安哥拉,其他欧佩克成员国直到2017年底才接受该计划。换言之,在2017年5月,欧佩克仍有足够空间实施进一步减产。

其次,全球经济当年没有出现这种衰退迹象,低油价成功地推动了全球需求。最后,值得注意的是,美国页岩油运营商刚刚开始从2016年的影响中缓慢恢复,并且当年美国原油产量完全无法比拟。

那么现在呢?令人遗憾的是,上述有利于石油输出国组织的因素已不复存在,这无助于增加对沙特行动的担忧。

就在一个多月前,欧佩克+刚刚同意将减产协议延长至2020年初,以限制石油供应并提高油价。此外,由于制裁和政治危机,伊朗和委内瑞拉的石油生产和出口都急剧下降。即使俄罗斯未能在早期达到减产目标,欧佩克+今年上半年的减产效果也相当令人满意。

根据最近披露的数据,截至7月,包括沙特阿拉伯和俄罗斯在内的所有欧佩克成员国都严格遵守减产协议。沙特阿拉伯的减产甚至超过了欧佩克的要求。伊朗原油产量每天减少约160万桶;美国页岩油行业革命正在蓬勃发展,本周股市反弹。

当然,要说沙特阿拉伯这次干预的最大障碍是随着全球贸易争端的升级,全球经济增长放缓的迹象不断出现。

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总而言之,与以往的市场趋势不同,眼前的问题不仅仅是供过于求。全球经济衰退和旷日持久的贸易争端正在抑制燃料需求。分析师不情愿地指出,即使沙特阿拉伯和其他欧佩克成员国决定进一步减产,也可能无法提振油价。咨询公司RS Energy Group Inc.董事Bill Farren-Price表示:

“即使是世界上最重要的石油生产国和原油出口国沙特阿拉伯,面对贸易争端或新兴市场的集体衰退,也无能为力。”

顽固的沙特阿拉伯仍能带来希望吗?

正如普莱斯所说,市场并未购买欧佩克+生产。过去一周布伦特原油期货价格暴跌约12%,目前每桶约57美元的价格远低于大多数欧佩克国家维持政府支出所需的价格。作为世界上最大的原油出口国,沙特阿拉伯一直试图通过减少去年年底的产量来支持油价。但布伦特原油期货价格周三跌至七个月低点,凸显了沙特的无奈,并为干预措施蒙上阴影。

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迪拜酋长国NBD PJSC商品研究主管爱德华贝尔说:

“过去几天我们看到油价出现大幅波动,这可能会使情况变得更糟。由于石油输出国组织(OPEC)减产的努力没有奏效,因此被市场忽视了。“

件,进一步减少供应可能会降低沙特阿拉伯的市场份额,但可能无法成功推高油价。

基于上述分析,人们不可避免地会产生怀疑:这次沙特阿拉伯应该过着忙碌的生活吗?事实上,它可能不是。

在沙特阿拉伯明确表示不惜一切代价挽救石油市场的同一天,美国页岩油行业领导者先锋自然资源公司在一次财报电话会议上表示,它的杠杆率较低,并向股东支付更多。高股息将带来更大的利益。

如果包括公司最近一次季度股票回购的年利率,再加上股息的增加,先锋的当前收益率为5.3%,超过了埃克森美孚。对于一家致力于两年前实现产量增长的公司来说,这是一个相当大的转变。他们在资本市场运营中使用的资金多于扩大生产资金。

换句话说,油价下跌已经冷却了页岩油生产热潮。如果美国页岩油巨头继续减少生产和钻井支出,将极大地促进供需平衡,并减缓美国页岩油的增长速度。从这个角度来看,随着美国页岩油行业发展放缓以及沙特阿拉伯和其他国家的产量增加,国际油价可能确实迎来期待已久的反弹。

主编:陈秀龙