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美联储降息之日,可能就是美股见顶之时

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新浪美国股市8月1日消息,现在,无论是投资者还是政界人士,都迫切渴望美联储决定降息。

过去九年来,它们被美联储和其他主要央行所破坏,其慷慨的量化宽松政策几乎消除了所有波动性,使高风险资产投资成为一项轻松的任务。即使美联储稍微改变主意,市场也会愤怒地回应,迫使美联储接受订单。例如,现在,看看鲍威尔的实际行为,然后考虑减少资产负债表和收紧去年宣布的货币政策的计划。它真的让人觉得他们与世隔绝。

无论如何,美联储应该决定在周三宣布降息。创造了这个市场,削减利率“谣言”,这一次可能是在传闻坐下来卖掉市场后上演的。

因此,出现了一个非常现实的风险,即市场对美联储的迷恋可能会黯然失色,标准普尔500指数3000点可能成为市场的首选。

每个人都有充分的理由相信美国股市的可能性达到顶峰。

首先,特朗普总统正努力通过Twitter和其他一系列渠道贬值美联储。当政治压力没有受到任何强大的反击时,特朗普的Twitter变得越来越不择手段。 (这让人想起欧洲央行第一任州长Wim Duisenberg关于政治压力的名言。“我们听到了,但没有打算听。”政策制定者和发展过程,并开始威胁到独立性美联储。

第二个风险是央行干预的边际市场和经济回报现在接近于零。上周,市场对欧洲央行会议结果的负面回应就是一个例子。

或者,更广泛地说,欧洲中央银行和日本央行都通过自己的实践证明,低利率,大量量化宽松和全面主导的前瞻性指导几乎不可能刺激经济生长。影响。如果说这有任何意义,它只是意味着隐瞒结构性缺陷(欧元区)或帮助在未来创造更大的风险(高额债务)。美国经济强于欧元区和日本,但美联储还需要看到他们的政策对市场的影响越来越大,而对经济的影响则是另一个。

即便如此,即使它像美联储一样强大,也只是一种小小的雷雨感觉。 1月份,鲍威尔首次发表讲话,转向温和的立场,之后美国股市一路走高。债券市场迅速消化了降息前景。从定位的角度来看,市场可能已经达到了美联储的顶峰。

为了变得更加温和,美联储需要美国经济数据急剧下降。如果真的发生了这样的事情,股票和信贷市场显然不可能视而不见。

事实上,一群备受尊敬的学者,如着名经济学家和诺贝尔奖获得者罗伯特席勒,认为现在最明智的选择是放慢经济,让一些市场和财政盈余自行解决。这将有助于延长业务周期。事实上,美国目前的大部分经济数据都处于“良好”水平,而周五的就业报告有望再次呈现出这种不温不火的趋势。

这些经济学家还指出,过于激进的货币政策将导致债务水平大幅上升,资产泡沫的形成,甚至进一步加剧贫富之间的不平等。例如,在国际层面,量化宽松已导致债券估值飙升,有助于支持股票市场估值,最重要的是,支持意大利和美国等国家的政治家实施越来越危险的财政政策。通过必要的经济改革。

美联储自己的解释是,更温和的一个重要原因是大量的海外风险。但是,这些根本无法解决它们。

更全面的是,当美联储降息时,美国股市的估值处于历史高位(尽管不是很大),企业利润率可能已达到顶峰。与此同时,美元也有可能进一步走强,压制出口导向的科技板块。

总的来说,目前的风险是市场自身的定价已经提前完全吸收货币刺激措施,而且在经济和地缘政治风险增加的情况下,投资者可能会在今年夏天开始减少风险。

主编:郭明浩