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浪潮信息再次配股募资 只为“补血”还债?

作者:魏锐

GPLP Rhino Finance(ID: gplpcn)

7月17日晚,浪潮资讯(.SZ)披露,配股计划表明,股权登记日实施股份分配计划后市场收盘后的股份总数是基于不多的比例每10股转2.5股。股东安置。分配价格基于招股说明书发布前20个交易日公司股票交易的平均价格,并由市场折扣法确定。

浪潮信息是一家集电子工业控制设备的计算机和软件,电子产品和其他通信设备的开发,生产和销售为一体的公司。该公司的主要产品是服务器和IT终端及零件。中国领先的计算平台和IT应用解决方案提供商,也是中国最大的服务器制造商和服务器解决方案提供商。

受供股影响,浪潮资讯股价于7月18日跌至极限。当日交易量达19.53亿元。浪潮另外两家上市公司浪潮软件(.SH)下跌6点,浪潮国际(.HK)下跌1点。

分配股东的钱,也是他们自己的债务

浪潮资讯的配股计划显示,配股数量不超过322,313,042股,募集资金总额不超过20亿元。扣除发行费后,将用于偿还银行贷款的6亿元资金,剩余资金用于补充流动资金。

简单来说,就是用分配中的钱来偿还债务。此外,该计划还显示,该公司的控股股东浪潮集团有限公司及其子公司浪潮软件集团有限公司承诺全部认购所有可以现金的股份。

浪潮的信息真的没钱来偿还债务吗?

GPLP犀牛财务了解到,2019年波浪信息季度报告显示,浪潮信息在2019年第一季度的流动资产为226.61亿元,其中货币资金为44.31亿元。其次,GPLP犀牛财务还了解到,2019年5月16日,浪潮资讯宣布已同意使用公司2018年第一次特别股东大会批准使用不超过50亿元的闲置资金投资银行财富管理产品?:罄刺岬剑灸庋牍啥蠡崾谌ü芾聿憷┐蟛莆窆芾砉婺#涸谠胁怀?50亿元的财政资源的基础上,增加到不超过70亿元财政资源。

由于浪潮信息有多余的现金购买银行理财产品,为什么我们要持股筹集资金只支付6亿银行贷款?

在这方面,浪潮资讯的股东对投资者互动平台表达了不满和质疑:“我们为什么要分配股份,你是故意的!”“公司拥有70亿财富管理产品,我们为什么要拨出20亿?股票有什么用?这钱吗?“

对此,公司董事会秘书只回复说,主营业务的快速增长和收入规模的快速增长,以进一步优化公司的资产负债结构,降低资产负债率水平,支持公司的未来的工业扩张和业务规模的不断扩大。结合公司自身的发展,资本需求的类型和当前的市场环境,公司提出了这一配股计划。

不够一次,再来一次

浪潮资讯并非第一次利用其股份分配来筹集自己的债务。此前,在2016年10月,浪潮资讯发布了一项股票配售计划,该计划将筹集不超过31亿元人民币以补充流动资金并偿还银行贷款。

但是,当时的股票配售计划对浪潮信息的股价没有太大影响。在权利终止后,股票价格也在短时间内完成。

但是,我们不禁要问,两次配股融资还清债务。在过去两年左右,为什么浪潮的信息仍未得到偿还?它有多少,是怎么造成的?

现在增加的债务成本不到100亿营运资金

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据公布的资料显示,2016年,浪潮资讯的负债总额为51.29亿元,流动负债为48.06亿元。到2018年,浪潮信息的负债总额增加到162.9亿元,流动负债为157.26亿元。它逐年上升。它在两年内增加了一倍多。截至2019年第一季度,仍有总负债154.17亿元,流动负债148.09亿元。

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此外,在2016 - 2019年第一季度,浪潮的资产负债率非常高。在2018年,它超过了60%。与2018年同行业上市公司相比,资产负债率远高于平均水平。

数百亿的负债与浪潮信息本身的资产构成模型有很大关系。财务报告显示,2019年第一季度浪潮信息应收账款为69.57亿元,2018年末应收账款为49.63亿元,同比增长40.18%;存货价值70.15亿元,存货加应收账款资金总额139.72亿元,接近140亿元。一季度,营业收入为96.94亿元,超过了当期营业收入。

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从2016年到2019年第一季度,应收账款和存款三年的总和正在增长。如此增加的应收账款和存款价值将不可避免地影响浪潮信息的运营资金,也可能导致浪潮信息的未来资产减值,影响盈利能力。

在2019年第一季度,浪潮的业务活动产生的净现金流为-1.057亿元,处于净流出状态。目前,浪潮资讯没有宣布其2019年年中报告没有透露该通知,而是在去年同期。浪潮资讯的业务活动净现值为-702.4亿元。

如此高的信息浪潮的债务也与过大的步骤有关。 2018年,浪潮信息提出要实现在2022年成为世界第一服务器的目标。为了实现这一目标,浪潮信息继续向海外扩张。在2019年的第一季度收益报告中,浪潮资讯的海外业务占其营业收入的15%。海外扩张需要烧钱。如果不能满足,它只能继续借用。

虽然,浪潮信息是一匹白马股票,其近几年的表现并不差,但连续两次发行债券,无论中小股东的利益,都用股东的钱来偿还债权人的钱。无论业务发展如何,7月18日股票价格的下跌足以表明存在累积风险。

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